鼎锋资产的副总经理王小刚，可谓资本市场的“老兵”。早在19岁读大二时，他就与股票市场结缘。上世纪90年代，他投身于券商自营，成为A股市场最早期的投资经理之一，之后又在2009年加入“奔私”大军，投身鼎锋资产，这一干就是8年。

 

　　凭借优异的业绩，他获得了上海证券报评选出的金阳光·五年卓越私募基金经理奖。面对奖项，他却认为自己在投资上并没有天赋，值得庆幸的是这一路始终选择了坚守。

 

　　经历了资本市场的潮起潮落，也见证了几轮牛熊转换，王小刚十分感慨。他说，做投资千万不要把自己逼在“悬崖”边上跳舞。即使止损10次后，每次都反弹了，到第11次时还是会坚决止损，不要有侥幸心理。对于后市，王小刚依旧看好那些具备估值空间和业绩支撑的个股。

 

　　选股为王的时代

 

　　近期A股市场经历了一波幅度不小的调整。采访的当日，王小刚却表现出轻松、从容的心态。

 

　　事实上，今年个股分化十分剧烈，可谓“冰火两重天”。在王小刚看来，时代不同了，投资者的“审美”也发生了变化。

 

　　“比如2014年和2015年，是小股票的牛市，那时候流行炒题材、炒故事，而如今又回到炒业绩的时代了。”他认为，在这种市场中，才会体现出专业投资者的价值，通过精选个股来获取超额收益。

 

　　谈及对未来市场的预判，王小刚认为，如果市场风险偏好不发生较大的变化，两年之内投资的风向都应该是偏重业绩，而不是偏重“讲故事”。在其看来，中小创整体还会继续“杀估值”，最终一定会出现一批市值仅有十多亿元的公司。

 

　　谈及看好的投资方向，他表示，今年配置个股中的多数股票，在今年年初其PE都跌到了20多倍。他预判，这些股票今年应该大概率能获得30%以上的涨幅。同时他也看好低估值中的大蓝筹，这些个股的市盈率大约在10倍左右，但其成长性在20%—30%左右，且最好是细分行业的龙头。

 

　　就行业而言，他看好医药流通、小间距电视、新能源汽车的上游板块，以及新兴消费和智能汽车等领域。

 

　　如履薄冰 稳中求进

 

　　谈及自己的投资风格，王小刚用了“稳中求进”四个字作为总结。而这或许与他早期的从业经历有关，在经历了市场的教育后，他深刻意识到，做投资千万不要把自己逼在“悬崖”边上跳舞，也更加明白“复利”这个“世界第八大奇迹”对于投资的意义。

 

　　作为基金经理，他曾在2001年因东方电子(000682,股吧)投资失败彻夜未眠。他坦言，当时压力大到已经失去了自信。不过从此以后，他十分重视对回撤的控制。

 

　　据王小刚介绍，鼎锋资产对于控制回撤有一套系统性的方法。而公司的风控制度也非常严格，在净值回撤达到15%以上时，基金经理要被罚款；出现20%以上回撤时，除了无条件降低仓位之外，基金经理的罚款还要加倍。如果基金经理不主动调仓，风控总监会授权交易部强制执行。

 

　　王小刚说，他管理产品首先考虑的就是净值的持续上涨，其次才是方法和原则。而净值的持续上涨，则是要看市场是否存在机会，再配合大波段择时的操作。

 

　　事实上，从过往市场几轮大幅波动来看，王小刚的择时成功率很高。但他坦言，其择时并不追求更高的赢利，而是控制波动失控的风险。比如，此轮市场下跌之前，他认为市场到了相对高位，就大幅进行了减仓。

 

　　王小刚认为，就短期而言，控制回撤难免会牺牲收益率，但长期而言，控制回撤则会取得复利的效应。而随着时间的积累，投资体系的不断健全，管理基金的净值稳定度提升之后，做投资的心态会更好，也会更加自信从容。