近期，因财务造假风波复牌之后的金亚科技各种“妖”，小伙们各种捶胸顿足悔不当初，当然咯，大家各种吐槽狂喷的同时，当然也不忘一边想尽千方百计买入消费B套利，但很多小伙伴表示刚刚买了消费B，第二天就吃了根大阴线，小伙们一头雾水的问理财君，分级套利究竟是个啥？

关于分级基金套利，其实主要还是由于分级基金的配对转换机制，主要有两种情况：1）、出现整体折价时（场内价格比净值低），在场内买入AB份额，T+1确认后合并母基金，T+2后可赎回母基金。总共是T+2工作日。2）出现整体溢价时（场内价格比净值高），先申购母基金，T+2可进行分拆，T+3方可在场内卖出AB份额。总共是T+3工作日。

一般而言，如果分级基金的合并溢价率超过3%（或折价率超过3%），则存在一定套利空间，不过，在当前分级基金处于整体流动性较差的弱周期当中，相比火爆的牛市行情中，分级基金的合并折溢价率大幅收窄，套利的空间有限，为避免小伙们道听途说、再次踩雷，理财君就告诉小伙们，哪些情况下不适合参与分级基金套利。

首先，当分级基金母基金所跟踪的指数大涨，涨幅超过5%以上，这个时候，相应的分级基金B份额受制于10%的涨跌停板限制，当日即时封死涨停，后市或还有不涨的空间。这个时候，分级基金整体处于被动折价，理论上可以通过买入A、B合并做折价套利，但由于是被动折价，后面相对应的分级B还是会上涨的，此时，小伙们是很难通过买入B的方式与A类份额并吃到折价。

其次，如果分级基金大跌，相应的分级B封死跌停板，造成分级基金的被动溢价，如果没有意外，后面分级B还是要继续补跌的，如果小伙们此时看到分级基金溢价率较高，而去申购分拆做溢价套利，大概后面也是要哭瞎了。

第三，成交额较低，当前市场情况下，分级基金的整体流动性较差，折溢价率较大存在套利空间且流动性较好的分级基金很少，在此种情况下，并不适合做折溢价率的套利。通常情况下，如果出现成交额较低（日成交额低于200万）的分级基金不适合做套利，尤其是这类分级基金突然出现诡异的大幅折价或溢价时，一定要小心，很有可能是机构资金在故意制造折溢价，吸引散户进场申购套利，如果你不小心买了，可能后面根本卖不出去，因为流动性太差，根本没有对手盘陪你玩儿啊。

第四，当母基金对应的指数波动较大，但分级基金的整体折溢价幅度较小，这个时候做套利的风险较大。当分级基金所跟踪的指数属于宽幅波动，如果分级基金的整体折溢价率空间不足，这个时候套利的安全垫就很薄，所以，如果分级基金跟踪的指数波动太大，仅有的一点整体折溢价率，很有可能会被指数的波动吃掉，得不偿失。

所以说，当分级基金处于整体被动折溢价、母基金所跟踪的指数宽幅波动、分级基金成交额流动性较小时，不太适合做分级基金套利，分级套利的小船说翻就翻，套利有风险，投基需谨慎。